一、從微觀企業收狀況考察財務危機

近年來,亞洲經濟動蕩不安,無論從宏觀或微觀方面,都應防范風險,建立預警系統。

首先,從微觀的企業收益來講,有三個層次:其一是經營收入扣除經營成本﹑管理費用﹑銷售費用﹑銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益.其二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益.其三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益.如果從經營收益開始就已經虧損,說明企業已近破產。即使期間收益為盈利,但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加,如出售手中持有有價證券及土地。但如果經營收益為盈利,而經常收益為虧損,可以說已經出現危機信號,這是因為企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重。若經營收益,經常收益均為盈利,而期間損益為虧損,可能出現了災害及出售資產損失等,問題不太嚴重的話,是可以正常經營。如三層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。

二、資本結構不合理是產生財務危機的重要原因

根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型:一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

三、防范財務風險,建立財務預警分析指標體系

然而,產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當,財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物,尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強企業財務風險管理,建立和完善財務預警系統尤其必要。

3.1建立短期財務預警系統,編制現金流量預算

摘要：自改革開放以來，社會經濟得到快速發展，人們的經濟收入也在不斷提高，而這些收入在用于提高生活水平之后還剩余一部分，于是就開始有越來越多的人想通過這些剩余的閑散資金去進行投資，希望創造更大的價值。但是在投資理財的過程中存在著一些風險，好一點的是，這些風險都是可以控制的，只要在投資前對所投項目作一些較準確的風險預估，然后根據這些風險作出正確的決策，從而降低風險，企業的經營更是如此。因此，本文對投資組合理論與財務風險進行了一些分析，并探究出了相應的防范策略。

關鍵詞：投資組合；財務風險；防范

雖然說投資可以獲得更大的收益，讓投資者和企業能夠創造更多的財富，但是收益與風險總是成正比的，收益越高，那么風險就會越大。同時，企業的經營活動中也同樣存在各種各樣的風險，其中最主要的就是財務風險。在企業經營的每個環節中都存在著財務風險，尤其是在如今這個經濟和科技技術快速發展的時代，人們的生活方式是在不斷發生改變的，這也意味著企業的財務管理里環境也發生了變化，因為在新的環境里也就意味著會面臨新的問題和風險。所以說，企業如果想要得到穩健發展的話，那么就必須做好財務風險的防范和預警，為企業在新的環境中找到適合的發展方向奠定良好的基礎。

1投資組合理論與財務風險的防范

1.1投資組合策略

說到投資組合，那就不得不提到馬考威茨，馬考威茨是首次對投資中出現的收益和風險進行準確定義的人。因為他，人們才知道風險和收益是投資理財中不可缺一的兩個條件，也是因為他，人們才能解決資產的風險衡量問題，從而使得人們知道在追求較高收益的同時怎樣去降低風險。馬考威茨提出的投資方差公式說明投資組合的方差并不是組合中各個證券方差的簡單線性組合，而是很大程度上取決于證券相關關系。馬考威茨的投資組合理論如今已經被證明是非常有效的“投資類型的最優配置決策計算”，也因而被投資者廣泛應用。

1.2投資組合風險的防范

雖然說馬考威茨組合理論可以計算投資類型的最優配置，但是由于馬考威茨模型需要輸入證券的期望值收益、方差和兩券之間的協方差，可是一旦證券的數量過多時，那么需要輸入參數的估計量非常大，但是這些數據都是具有不準確性的、不穩定性，可能這個季度是這樣的，下一季度就會出現很大的差異。所以說，馬考威茨模型的使用受到很大的限制，因此馬考威茨模型主要是被用在資產配置的最優決策上。

一、從微觀企業收狀況考察財務危機

近年來,亞洲經濟動蕩不安,無論從宏觀或微觀方面,都應防范風險,建立預警系統。

首先,從微觀的企業收益來講,有三個層次:其一是經營收入扣除經營成本﹑管理費用﹑銷售費用﹑銷售稅金及附加等經營費用后的經營收益.其二是在其一基礎上扣除財務費用后為經常收益.其三是在經常收益基礎上與營業外收支凈額的合計,也就是期間收益.如果從經營收益開始就已經虧損,說明企業已近破產。即使期間收益為盈利,但可能是由于非主營業務或偶發事件所形成凈資產增加,如出售手中持有有價證券及土地。但如果經營收益為盈利,而經常收益為虧損,可以說已經出現危機信號,這是因為企業的資本結構不合理,舉債規模大,利息負擔重。若經營收益,經常收益均為盈利,而期間損益為虧損,可能出現了災害及出售資產損失等,問題不太嚴重的話,是可以正常經營。如三層次收益均為盈利,則是正常經營狀況。

二、資本結構不合理是產生財務危機的重要原因

根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型:一類是流動資產的購置大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債籌集,也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產,這是正常的資本結構型。二類是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機。三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負債一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取措施。

三、防范財務風險,建立財務預警分析指標體系

然而,產生財務危機的根本原因是財務風險處理不當,財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產物,尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件下更是不可避免,因此,加強企業財務風險管理,建立和完善財務預警系統尤其必要。

3.1建立短期財務預警系統,編制現金流量預算

第一篇：高校財務風險存在的問題和對策

一、高度重視民辦高校的財務風險

從民辦高校管理實際看，民辦高校財務風險是隨著高校法人地位的確認、自主權的擴大、教育規模的變化而產生的。目前，民辦高校從財務管理上主要體現幾大類財務風險。一是財務收支失衡風險。民辦高校一般情況下不會面臨破產，財務狀況總體出現失衡，表現為流動資金出現枯竭。這種風險往往是由于學校決策層的失誤、對“長遠超規模”發展過于注重、定位不準確、目標超前、嚴重超前使用未來現金流量等原因造成的。

二、是基礎設施擴建帶來的債務風險

民辦高校常會利用銀行貸款以加快發展，但有時卻忽視了以下的潛在問題的存在。缺乏勤儉辦學理念，盲目依靠銀行貸款來提高辦學標準，導致過度舉債的現象；也有部分民辦高校本身對于貸款的風險認識不足，對于還貸和違約等問題帶來的后果認識不清，甚至個別民辦高校貸款規模遠遠超出其承受能力。三是資金運作方面的風險。在實踐應用中，資金運作往往會受到周邊經濟、政治、文化、自然等因素的影響和制約。通常這些制約因素帶有的較大的不確定性，使得民辦高等學校資金運作活動的風險不斷增加，包括市場風險、政策風險、利率風險、法律風險、內部管理控制等風險。四是負債結構不合理帶來的風險。民辦高校償還負債最終都要通過現金流量，一些民辦高校往往對負債風險系數考慮欠妥當，只顧追求低成本，過多通過使用流動的資金來貸款，導致負債風險迅速增加，再加上沒有足夠的現金流量保證，就自然會導致還款的違約，以致出現資金鏈斷裂的風險。五是投資風險。在對外投資方面，由于民辦高校對外部環境和復雜經濟業務的變化缺乏實踐經驗而導致其管理理論與實際脫軌，對某些新業務不能夠及時做出判斷，加之缺乏完全適應于市場經濟發展需要的內部財務控制機制，從而導致盲目投資或錯誤投資，造成巨大經濟損失，隱藏著投資期滿本利難以收回的風險。在對內投資中，由于計劃、決策、程序、制度等理論與實際脫節而造成投資無效益或重復建設的項目，造成民辦高校資金財產的損失浪費，從而形成投資風險。

三、正視民辦高校財務預警系統應用中存在的問題

在國外財務預警研究和我國經濟預警系統研究與應用的不斷推動下，我國民辦高校的財務預警系統得到了許多研究人員和一些社會群體的認同。他們認為，財務預警指標與財務狀況密切相關，財務預警系統能有效判斷民辦高校的發展能力。雖然不少學者對財務預警系統的建議屢屢見于各類報刊，建議對財務風險進行預測、分析和防范，然而由于財務預警系統還是一個比較年輕的研究領域，目前我國的監管部門等尚未對民辦高校運用財務預警系統做出相應的規定，加之我國民辦高校的一些特有現象，使得民辦高校缺乏運用財務預警系統進行財務風險預警的主動性。主要問題如下。

一是財務風險意識淡薄。隨著高等教育改革的不斷推進，財政撥款和資金需求的缺口在逐漸擴大，民辦高校憑借自身能力籌措資金的壓力不斷增大，這使得民辦高校面臨諸如籌集、調度及運用資金等方面的難題。部分民辦高校財務風險意識非常淡薄，高校領導者不重視甚至忽視財務風險的預測，這往往是高校財務風險形成的所在關鍵。民辦高校決策者的還貸意識較弱、對違約風險認識缺乏等都會無形之中增加財務風險。

摘要：企業財務風險是企業風險的重要組成部分，本文從財務風險定義出發，結合企業經營的外部環境和內部環境，建立企業財務風險模型。根據企業財務風險模型，利用文獻研究法，抽取反映企業財務風險的財務比率指標，采用離差法對其進行無量綱化處理后，形成企業財務風險指數矩陣，并進一步設計了企業財務風險指數體系及財務風險指數模型。

關鍵詞：企業財務風險；無量綱化處理；財務風險指數；財務風險指數模型

企業在社會經濟環境中經營，參與競爭，總會遇到各種風險。企業財務風險是企業風險的重要組成部分，而當前企業所面臨的經營環境日益復雜化、多元化，以及一些業績優良、高速成長的企業突然倒閉的案例警示，使社會各界對財務風險管理的重視程度不斷提高。國內外學術界對財務風險的分析方法可以分為定性分析法和定量分析法兩類，研究內容主要包括：對企業財務風險度量和識別的研究、對企業財務風險控制的研究和柔性管理思想在財務風險管理中的研究[1]。其中企業財務風險的度量是財務風險管理的核心。本文對企業財務風險度量問題進行研究，以期為企業財務風險管理提供參考。

1文獻綜述

國內外學者先后對企業財務風險的度量進行了研究，提出了不同的度量模型。早在1932年Fitzpatrick提出財務危機概念并開展了單變量破產預測研究，1968年Altman對美國破產和非破產生產企業進行觀察，建立了著名的5變量Z-score模型，隨后各國學者運用定性與定量相結合，對財務風險的識別、度量問題進行了研究，主要有：周守華等(1996)提出的以F分數模型、日本開發銀行Z模型、陳文俊(2005)[2]財務綜合指標回歸模型為代表的多元線性模型；Ohlson(1980)、Zavgren(1985)、吳世農(1999)、劉翰林(2002)等學者為代表提出的Logistic模型；Coats和Fant(1993)、喻勝華(2005)等國內外學者提出的神經網絡模型。

2企業財務風險模型

2.1企業財務概念

風險幾乎無處不在，繼1901年美國學者Willet最早提出了風險的概念，即“關于不愿發生的不確定性的客觀體現”。20世紀20年代初，美國經濟學家Knight把風險與不確定性做了明確區分，“指出風險是可測定的不確定性”[3]。莫布雷等人(1950)、美國風險管理學年會(1983)和波特(1991)一致認為企業風險形成與財務管理是離不開的[4]。隨后國內外學者對財務風險管理圍繞著風險識別、風險度量和風險控制等環節進行了研究。2006年國資委在《中央企業全面風險管理》中將企業風險分為戰略風險、市場風險、運營風險、財務風險、法律風險。根據2017版COSO企業風險管理框架：《企業風險管理—與戰略和業績的整合》對風險的定義，即事項發生并影響戰略和商業目標實現的可能性，既包括負面影響，也包括正面影響，這與國際標準化組織ISO31000系列標準及中國風險管理標準GB-T24353是一致，結合陳共榮、艾志群(2002)[5]對廣義財務風險的定義，將企業廣義財務風險定義為：企業在財務活動過程中，由于內外環境的不確定性而導致企業在一定時期內的財務狀況偏離預期目標的可能性。

摘要：隨著我國市場經濟的快速發展，我國市場上各個行業都得到了良好的發展機遇，尤其是保險行業，成為了新的產業創新點。保險行業趁著改革開放和市場化的機遇不斷發展壯大，但是在迎接機遇的同時也面臨了很多挑戰。很多保險公司在發展過程中產生了財務風險給保險公司的發展帶來了危機。因此，保險公司在經營發展過程中必須重視自身財務風險的防范和管理。本文針對保險公司財務風險的成因做了簡要的闡述，分析有效的財務風險防范對于改善公司經營的重要意義，并提出了一些改善財務風險的措施和建議，希望有助于保險公司提高風險防范水平。

關鍵詞：保險公司；財務風險；風險防范與控制

自我國改革開放進程不斷推進以來，保險行業的發展在我國社會主義市場經濟體系中占據了重要的地位，為我國的經濟發展發揮了重要作用。近些年來，保險公司的發展規模不斷擴張，保險公司經營的范圍也擴張到各個領域，隨著規模擴大和領域擴展，相應的產生了一系列的財務管理風險。保險公司如何在不斷擴張發展的同時，做好財務風險的防范與控制，將財務風險損失控制在最小，是保險公司發展道路上必須思考的重要課題。

一、保險公司財務風險概述

保險公司其經營管理的特點與傳統生產或服務企業之間存在著顯著的差異，具有較強的特點，因此其財務風險也存在較強的特點。首先，保險公司進行保險金賠償的基礎是建立在預先收取客戶的保費之上的，而往往保費的收取與賠償金的支付之間的時間跨度較長，因此保險公司在會計核算方面經常會出現期間效益不均的狀況。其次，保險公司的保險產品范圍已經發展出了很廣的范圍，涉及的產品經營賠付期限也較為廣泛，但是保險公司在經營管理過程中，所進行的市場投資往往存在著品種單一以及投資期限短等問題，會直接導致保險公司的資產負債不配置，影響保險金的償付。最后，保險公司的保險理賠需要理賠人員的審核和調查，若是保險理賠人員的審核缺乏應有的嚴謹性，必然會導致保險公司財務資金的流轉困難甚至會出現逆向承保的情況。

二、保險公司財務風險控制的重要作用

(一)有利于公司提高經濟效益保險行業的加快發展，導致這一行業的競爭壓力不斷加大，要想獲得更多的發展機遇和市場份額，保險公司必須高度重視自身內部財務管理以及風險防范問題，加快構建財務風險控制體系。良好的財務風險控制管理體制，能夠對財務管理人員的工作職責、工作范圍以及工作流程等環節進行把握控制，使得保險公司的財務管理更加規范有序，不但能夠提高財務管理工作的有序性和效率，還能夠大大減少財務管理人員的工作強度。在這一基礎上，保險公司財務管理人員能夠提高效率，在完成日常財務核算工作的同時，創新優化企業的財務風險管理模式，提高保險公司對財務風險的防范和處理能力，降低財務風險和損失，有利于提高保險公司在同行業中的競爭優勢。

(二)有利于公司實現階段戰略規劃保險公司要想實現穩定健康經營發展，必須根據每個階段的不同情況設置不同的經營發展目標，根據這個目標進行保險產品的創新、簽訂，投資以及籌資等各種活動開展。這些經營活動在盈利的同時都伴隨著財務風險。健全保險公司的財務風險防范水平有利于公司各項規劃能夠順利開展，保證公司的經營管理符合戰略規劃需求，形成良好的經營發展趨勢。

摘要：

民營集團公司為社會經濟的發展做出了巨大的貢獻，但是由于自身規模龐大、產權結構復雜等固有局限，存在著大量問題。文章對我國民營集團公司財務風險的現狀進行了研究，同時也深入地分析了問題背后的原因。通過案例分析，為我國民營集團公司初步構建了一個規范有效的財務風險控制體系。該體系以企業價值最大化為最終控制目標，以民營集團公司的經營風險、籌資風險和投資風險為控制對象，提出三種分別對應的控制方法，對我國民營集團公司有一定的指導作用。

關鍵詞：

民營集團公司；財務風險；控制

民營企業隨著我國經濟發展的大潮在逐漸地發展壯大，尤其是一些規模龐大、資金雄厚，擁有多個子公司，實現跨行業、地區多元化經營的現代化大中型集團公司。它們展現著自身強大的生命力和競爭力，在國民經濟中發揮著巨大的作用。但由于民營集團公司產業鏈長，產權關系復雜等固有局限，它們在生產經營、投資戰略、籌資結構等方面暴露出許多問題，這使集團整體的財務風險加大。

一、相關理論研究

回顧國外學者對風險管理進行了深入、全面的研究。1901年，美國威利特先生對風險的實證分析進行了研究，1921年，經濟學家奈特在美國出版了名為《風險、不確定性和利潤》一書，他在書中提出了風險測量的手段；1931年，風險管理理念被首次提出，美國管理協會邁出了那重要的一步；1963年，美國出版了《企業的風險管理》一書，該書讓歐洲各國意識到了企業風險管理的重要性。而后風險管理理論的發展越來越專業化，更是成為了一門獨立的企業管理學科。特別要指出的是，國外學者創造性地提出了一系列的運用財務指標建立起財務危機預警模型的方法，財務風險管理理論由此得到豐富和發展，也為財務風險管理在企業中的實際運用提供了依據。我國對財務風險的研究，源于上世紀80年代。在財務風險的控制問題上，我國學者們發表了不同的觀點，值得一提的是，近幾年，我國對財務風險理論的研究可以說大體分為兩個方向，一是實證研究，學者們通過運用各種變量模型來分析企業的財務信息，預測財務風險；二是規范研究，學者們在嘗試著構建一套可行的財務風險控制方法的同時，財務風險管理理論也有了一定的進步。

二、概念界定

作者：王鳳萍單位：中國聯通鄭州市分公司

一、緒論

隨著我國經濟市場化程度的增高，企業參與市場程度的加深，企業必須面對市場帶來的風險。在財務控制方面，國外財務風險研究起步早，理論體系完善，美國數學家諾伯特•維納創立的控制論，Altman創立的zeta模型。在我國，郭敏在“人本風險”的防范進行了較為詳細的研究，趙斯秋從制度上進行探討，通過建立各種控制制度達到防范財務風險的目的，王繼華從內部控制的角度探討企業的內部財務風險。本文運用流動性、經營效率、長期償債能力三方面對某企業進行財務風險分析。通過對該企業近3年來的財務數據進行分析，從而判斷出該企業的財務風險，并找出相應的風險防范措施。

二、風險管理理論綜述

1、風險管理風險管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風險的發生或者減少損失。風險控制的目的在于改變公司所承受的風險程度，盡可能降低風險對公司所帶來的不良影響。風險管理理論把風險管理分為風險確認、風險評估以及風險控制三個部分。2、流動性分析企業資金的周轉和循環，反映了企業各經營環節的運行效率，效率高，資金周轉快、效益好，反之亦然。速動比率是企業速動資產與流動負債的比值，速動比率衡量企業在某一時點動用隨時可變現資產立即償還到期債務的能力，速動比率一般為1，小于l則說明企業不能抵擋可能出現的債務危機，存在著財務風險。3、長期償債能力分析長期償債能力是指企業對債務的承擔能力，資產負債率是企業負債總額與資產總額的比率。已獲利息倍數，是稅前利潤加利息費用之和與利息費用的比值，反映了企業的經營所得支付債務利息的能力。企業的利息保障倍數至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。4、經營效率分析企業的經營效率是企業利用資產的效率，應收賬款周轉率是企業一定時期賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。用于衡量企業應收賬款周轉的快慢，該指標越大企業財務越安全，反之就越危險。

三、某企業財務風險分析

A企業近3年來，資產總計分別為38千萬元，37千萬元，33千萬元。負債總計分別為24千萬元，20千萬元，16千萬元。所有者權益分別為14千萬元，17千萬元，17千萬元。A企業三年經營業績及財務數據：企業總資產規模自2009年以來連續下降，特別是2011年的總資產比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動幅度較大。從數據可以初步判斷某企業經常性損益方面收益雖然減少，但是比非經常性損益下降幅度小，企業盈利主要還是來源于經常性損益。流動性分析可細分為短期償債能力分析和短期資產流動性分析。短期資產流動性中周轉效率越低，變現風險越大。從數據表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢。債務意味著風險，其不利之處是為了是公司持續經營，必須履行固定的承諾。從數據表分析2009年的1.53在2010年大幅增長至9.12，而2010年又下降至3.35.說明企業在償債方面有風險。公司的應收賬款在11年周轉率有了一定幅度的下降，如果企業的應收賬款周轉率較低，說明企業信用政策過于寬松。

四、某企業存在的主要問題