前言：我們精心挑選了數(shù)篇優(yōu)質(zhì)區(qū)塊鏈資產(chǎn)證券化文章，供您閱讀參考。期待這些文章能為您帶來(lái)啟發(fā)，助您在寫(xiě)作的道路上更上一層樓。

第1篇

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化;應(yīng)收賬款;區(qū)塊鏈技術(shù)

一、引言

在國(guó)家大力推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展并取得了令世界矚目的成就，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有效推動(dòng)了資本市場(chǎng)的完善發(fā)展，諸多企業(yè)開(kāi)始利用各類(lèi)融資方式謀取發(fā)展資金，加快自身發(fā)展步伐。但是，受諸多因素影響，國(guó)內(nèi)企業(yè)在開(kāi)展外部融資時(shí)大多以債權(quán)融資方式為主，對(duì)企業(yè)發(fā)展造成一定壓力，同時(shí)也導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部杠桿升高、外部地方債增多等問(wèn)題。在全球統(tǒng)一市場(chǎng)建立完善及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)深入發(fā)展的情況下，企業(yè)發(fā)展難度不斷上升，尋求有效的外部融資方式開(kāi)始成為企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中需要考慮的重要問(wèn)題之一。受此影響，權(quán)益性融資和債務(wù)性融資方式不斷增多。為有效提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和數(shù)量，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的最優(yōu)化配置及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整，國(guó)家開(kāi)始積極推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融行業(yè)有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)資金脫虛向?qū)崳瑫r(shí)國(guó)家在2018年實(shí)施了資管新規(guī)，這為資本市場(chǎng)的快速發(fā)展提供了重要助力。在經(jīng)營(yíng)發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)部分輔助業(yè)務(wù)或現(xiàn)金流資產(chǎn)能夠獲取較為穩(wěn)定的收益，但其流動(dòng)性相對(duì)較低，對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生的積極作用相對(duì)較小。在這種情況下，通過(guò)讓渡特定資產(chǎn)所有權(quán)獲取收益權(quán)的資產(chǎn)證券化融資方式開(kāi)始受到諸多企業(yè)的追捧。受此影響，部分企業(yè)開(kāi)始積極尋求新技術(shù)的支持，而區(qū)塊鏈技術(shù)以其諸多優(yōu)勢(shì)成為企業(yè)的主要選擇，并逐漸應(yīng)用于資產(chǎn)證券化活動(dòng)中。本文通過(guò)對(duì)中國(guó)振華（集團(tuán)）科技股份有限公司應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施情況進(jìn)行探析，明確區(qū)塊鏈技術(shù)在項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中所發(fā)揮的效用，以期能夠?yàn)槠渌髽I(yè)資產(chǎn)證券化開(kāi)展過(guò)程中有效應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)提供一定的指導(dǎo)及借鑒。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的影響分析

（一）有效控制交易成本，降低企業(yè)融資支出。資產(chǎn)證券化活動(dòng)的開(kāi)展需要多個(gè)環(huán)節(jié)，且近年來(lái)開(kāi)展相關(guān)融資活動(dòng)的企業(yè)數(shù)量不斷增多，這就導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)量快速增長(zhǎng)，而由于金融機(jī)構(gòu)并未有效開(kāi)展項(xiàng)目支出管控，企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化融資時(shí)的成本相對(duì)較高。具體而言，金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中需要及時(shí)與其他合作部門(mén)進(jìn)行賬目核對(duì)、項(xiàng)目審核及資金結(jié)算等，業(yè)務(wù)的不斷增多加重了機(jī)構(gòu)人員的工作量，這就需要各方投入大量資源，在導(dǎo)致自身成本費(fèi)用支出增加、各環(huán)節(jié)銜接難度上升的同時(shí)，也使得客戶的成本上升。管同偉[1]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中存在數(shù)據(jù)傳遞鏈過(guò)長(zhǎng)、產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)繁雜等諸多問(wèn)題，銜接過(guò)程中的管不住、看不清等困難導(dǎo)致企業(yè)所開(kāi)展的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化活動(dòng)難以獲取低成本資金，這也必然會(huì)對(duì)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生較大不利影響。在從事相關(guān)業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷增長(zhǎng)且所提供服務(wù)差別不大的情況下，企業(yè)開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化時(shí)就需要合理控制成本支出。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠利用職能合約功能及去中心化特性合理控制人工費(fèi)用，同時(shí)對(duì)融資過(guò)程中所發(fā)生的管理費(fèi)用進(jìn)行管控。同時(shí)，區(qū)塊鏈能夠進(jìn)行數(shù)據(jù)的分布式存儲(chǔ)，并開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)傳輸，且所有的交易信息全程留痕、不可篡改。在這種情況下，企業(yè)在開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化活動(dòng)時(shí)能夠利用區(qū)塊鏈技術(shù)建立各方共同參加的同盟鏈，保證各方能夠獲取更為準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，同時(shí)信息傳遞有效性也將得到提升。在區(qū)塊鏈技術(shù)的支持下，金融機(jī)構(gòu)的人工成本支出將得到控制，清結(jié)算工作也將得到快速實(shí)施，同時(shí)資金流安全性也將得到保障。（二）強(qiáng)化監(jiān)督監(jiān)察，提升流程實(shí)施公正性。在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，企業(yè)所開(kāi)展的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化行為所涉及的所有交易活動(dòng)都將全面記載于共享賬本和數(shù)據(jù)庫(kù)中，且數(shù)據(jù)不會(huì)被篡改，交易各方均能夠?qū)φ鎸?shí)信息進(jìn)行查詢。在這種情況下，交易各方能夠?qū)ζ渌麉⑴c者行為進(jìn)行監(jiān)督，從而有效保障自身利益不受侵害。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也能夠及時(shí)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)察，實(shí)現(xiàn)對(duì)底層資產(chǎn)的實(shí)時(shí)把控。金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)時(shí)，能夠利用區(qū)塊鏈技術(shù)的智能合約功能對(duì)項(xiàng)目實(shí)施、合約訂立及違約管理等行為進(jìn)行控制，并對(duì)資金、時(shí)間等閾值進(jìn)行設(shè)定，實(shí)現(xiàn)資金的到期償還，在提升流程透明度及公正性的同時(shí)，全面且有效的保障外部投資者合法權(quán)益，降低利益侵害情況的發(fā)生。隨著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不斷增多，其中存在的問(wèn)題愈發(fā)凸顯，為保證企業(yè)資產(chǎn)證券化融資活動(dòng)的有效開(kāi)展，國(guó)家部門(mén)及各行業(yè)所屬部門(mén)應(yīng)積極引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)，構(gòu)建政府、金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)全面參與的三位一體聯(lián)盟鏈，提升信息透明度，保障業(yè)務(wù)開(kāi)展公正性。區(qū)塊鏈所存儲(chǔ)的數(shù)據(jù)公開(kāi)透明且能夠有效追溯，各參與主體可追索查詢相關(guān)交易信息，有效增強(qiáng)了各交易流程的透明度，能夠提升流程實(shí)施公正性，并對(duì)各方利益進(jìn)行有效保障。（三）增強(qiáng)各方互信，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用之前，應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開(kāi)展時(shí)，受托金融機(jī)構(gòu)首先需要對(duì)證券化應(yīng)收賬款資產(chǎn)原所有者開(kāi)展全面考察，并根據(jù)考察結(jié)果確定該資產(chǎn)是否能夠進(jìn)行發(fā)行設(shè)立，同時(shí)，后續(xù)流程的開(kāi)展也會(huì)涉及到該考察結(jié)果，且金融機(jī)構(gòu)也會(huì)安排人員對(duì)各項(xiàng)工作開(kāi)展實(shí)施情況進(jìn)行復(fù)核。在項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中，考察結(jié)果存在被篡改的可能性，且復(fù)核工作是否盡職也無(wú)法得到保障。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的有效實(shí)施，各項(xiàng)數(shù)據(jù)將被保存在各區(qū)塊之中，且無(wú)法被篡改，整個(gè)交易鏈條均能夠?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行訪問(wèn)。在這種情況下，互信效應(yīng)將會(huì)在整個(gè)交易鏈條中傳遞，從而增強(qiáng)交易各方對(duì)彼此的信任程度。楊望和周鈺筠[2]研究表明，資產(chǎn)證券化開(kāi)展時(shí)充分應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)能夠增強(qiáng)信息的溝通交流，加快信任基礎(chǔ)建立，增強(qiáng)流程可靠性，從而有效推動(dòng)各項(xiàng)工作的順利實(shí)施，加快資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的健康發(fā)展。在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，受托金融機(jī)構(gòu)能夠接收證券化應(yīng)收賬款資產(chǎn)并合理設(shè)置資產(chǎn)池，及時(shí)對(duì)其進(jìn)行發(fā)行設(shè)立及流轉(zhuǎn)，而在這一過(guò)程中，所有數(shù)據(jù)均可追溯，從而推動(dòng)市場(chǎng)的健康發(fā)展。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠?qū)唧w環(huán)節(jié)流程進(jìn)行優(yōu)化，消除其中存在的問(wèn)題，提升資產(chǎn)證券化效率，實(shí)現(xiàn)對(duì)交易成本的有效管控。（四）增強(qiáng)信息溝通，緩解信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。作為分布式共享賬本和數(shù)據(jù)庫(kù)，區(qū)塊鏈利用密碼學(xué)、數(shù)學(xué)等專(zhuān)業(yè)知識(shí)將一定時(shí)間內(nèi)的所有交易信息存儲(chǔ)于區(qū)塊中，各區(qū)塊之間通過(guò)隨機(jī)散列實(shí)現(xiàn)鏈接，從而實(shí)現(xiàn)信息在整個(gè)鏈條的傳遞。在去中心化作用支持下，各區(qū)塊節(jié)點(diǎn)進(jìn)行分布式核算及存儲(chǔ)，能夠?qū)?shù)據(jù)進(jìn)行自我驗(yàn)證、傳遞和管理，交易各方均能夠獲取鏈條上的信息，這將有助于各方之間的信息交流。此外，區(qū)塊鏈所存儲(chǔ)數(shù)據(jù)不可偽造，所有交易全程留痕，其有效保障了數(shù)據(jù)的真實(shí)性及準(zhǔn)確性防止信息孤島問(wèn)題的發(fā)生，增強(qiáng)各方之間的互信程度，緩解傳統(tǒng)方式下交易各方信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。姚前等[3]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)在開(kāi)展資產(chǎn)證券化過(guò)程中充分運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)能夠及時(shí)獲取真實(shí)準(zhǔn)確的交易數(shù)據(jù)信息，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題將得到有效緩解，整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)作效率將得到顯著提升，成本支出可得到有效控制，企業(yè)地位及話語(yǔ)權(quán)加強(qiáng)。

三、振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化中區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用分析

中國(guó)振華（集團(tuán)）科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“振華科技”）成立于1997年，是一家以通信整機(jī)及新型電子元器件為主導(dǎo)產(chǎn)品的高科技股份制企業(yè)，現(xiàn)屬國(guó)家120家試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家520家重點(diǎn)企業(yè)之一。公司現(xiàn)有全資、控股企業(yè)15家，主要分布于貴州及珠三角、長(zhǎng)三角等地。公司強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的技術(shù)創(chuàng)新體系，積極與國(guó)內(nèi)外高等院校、科研院所進(jìn)行合作，掌握諸多實(shí)用發(fā)明專(zhuān)利，有效提升了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。1997年，振華科技登陸深交所，股票代碼：000733。（一）振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施動(dòng)因分析。振華科技擁有多家下屬企業(yè)，開(kāi)工及所需投資的項(xiàng)目相對(duì)較多，企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求大增，需要通過(guò)外部融資獲取充裕的發(fā)展資金。此外，企業(yè)整體所持有的應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，僅2015年一年內(nèi)到期應(yīng)收賬款總額即達(dá)到9.2億元左右，這為企業(yè)實(shí)施應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化融資活動(dòng)提供了基礎(chǔ)。本文對(duì)振華科技2013—2015年流動(dòng)資產(chǎn)情況進(jìn)行了匯總，具體如表1所示。通過(guò)查看表1中具體數(shù)值可知，振華科技近年來(lái)流動(dòng)資產(chǎn)總額快速增長(zhǎng)，在資產(chǎn)總額中的占比不斷上升，但是應(yīng)收賬款在其中占有較大比例，導(dǎo)致流動(dòng)資金被大量占用，嚴(yán)重影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的開(kāi)展。振華科技組織實(shí)施應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，首先，能夠保障控制權(quán)穩(wěn)定性，降低自身償債壓力。若開(kāi)展股權(quán)融資，振華科技雖然無(wú)需還本付息，但是控股權(quán)會(huì)被稀釋。若企業(yè)開(kāi)展債務(wù)融資，則會(huì)加重企業(yè)的償債壓力，加之振華科技當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金需求度較高，償債壓力的上升會(huì)對(duì)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生一定影響。應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的實(shí)施既不會(huì)稀釋股權(quán)，也不會(huì)增加自身債務(wù)，因此更為符合企業(yè)融資要求。其次，降低融資門(mén)檻，控制融資成本。由于在具體實(shí)施過(guò)程中并未涉及企業(yè)所有權(quán)的出讓?zhuān)再Y產(chǎn)證券化應(yīng)歸類(lèi)于債務(wù)融資。但是相比于傳統(tǒng)模式，資產(chǎn)證券化并未對(duì)累計(jì)債權(quán)余額進(jìn)行限制，且發(fā)行主體并不會(huì)對(duì)項(xiàng)目信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生較大影響，因此振華科技開(kāi)展資產(chǎn)證券化融資時(shí)所面對(duì)的準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低。與其他融資方式相比，資產(chǎn)證券化的利率相對(duì)較低，這有助于振華科技控制融資成本。最后，提升資產(chǎn)流動(dòng)性，增強(qiáng)現(xiàn)金流穩(wěn)定性。振華科技所持有的巨額應(yīng)收賬款并不能在企業(yè)產(chǎn)生資金需求時(shí)立即變現(xiàn)，這將會(huì)導(dǎo)致振華科技資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)上升，同時(shí)其各項(xiàng)投資活動(dòng)也需要大量資金。而應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化的實(shí)施能夠快速將應(yīng)收賬款變現(xiàn)為流動(dòng)資金，在增加自身現(xiàn)金流量的同時(shí)，可有效提升資產(chǎn)的流動(dòng)性。（二）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化中區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用。（1）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化情況簡(jiǎn)述。為保證現(xiàn)金流穩(wěn)定性，振華科技于2015年以下屬五家控股公司為初始權(quán)益人組織實(shí)施了應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，首先將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)電子”），然后由其作為原始權(quán)益人通過(guò)受托金融機(jī)構(gòu)設(shè)立資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃并在上海證券交易所掛牌交易。振華科技此次轉(zhuǎn)讓給中國(guó)電子的應(yīng)收賬款總額為1.898億元，然后由中國(guó)電子申請(qǐng)發(fā)起“中國(guó)電子應(yīng)收賬款一期資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃”，并由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東證資管”）作為受托機(jī)構(gòu)（SPV）進(jìn)行資產(chǎn)支持證券的發(fā)行，光大銀行作為托管人對(duì)資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶資金進(jìn)行管理。投資者在購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)資產(chǎn)支持證券后，可通過(guò)上海證券交易所進(jìn)行交易。具體交易流程如圖1所示。（2）區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用情況。為降低融資成本，保障項(xiàng)目的順利開(kāi)展，振華科技在實(shí)施應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化過(guò)程中充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)，同時(shí)也有效增強(qiáng)了各方之間的聯(lián)系，提升信息的真實(shí)性及準(zhǔn)確性。在具體操作過(guò)程中，振華科技聯(lián)系中國(guó)電子、東證資管及光大銀行利用區(qū)塊鏈即服務(wù)開(kāi)放平臺(tái)先一步搭建各自區(qū)塊，然后四方互聯(lián)構(gòu)成同盟鏈條，并根據(jù)實(shí)際明確具體智能合約，建立資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃區(qū)塊鏈平臺(tái)，然后逐步將各參與主體引入平臺(tái)之中。振華科技需將詳細(xì)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行上傳，從而建立明確的基礎(chǔ)資產(chǎn)底層構(gòu)架，其他各主體可通過(guò)訪問(wèn)相應(yīng)區(qū)塊了解基礎(chǔ)資產(chǎn)狀況。光大銀行需要將資產(chǎn)托管信息傳輸至平臺(tái)區(qū)塊，而東證資管也需將專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃管理數(shù)據(jù)進(jìn)行傳輸。在這種情況下，各方能夠?qū)Σ煌瑓^(qū)塊中的數(shù)據(jù)進(jìn)行訪問(wèn)，從而降低信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，并進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性及透明度。在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，數(shù)據(jù)公開(kāi)透明且不可篡改。此時(shí)，振華科技及中國(guó)電子能夠通過(guò)訪問(wèn)相關(guān)信息確定計(jì)劃實(shí)施情況，光大銀行可對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的資金動(dòng)向進(jìn)行監(jiān)督，而東證資管也可對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行有效管理。振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化開(kāi)展過(guò)程中，參與各方應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)情況如圖2所示。具體而言，在聯(lián)合中國(guó)電子、東證資管及光大銀行利用區(qū)塊鏈技術(shù)搭建起同盟鏈條后，振華科技首先將轉(zhuǎn)讓給中國(guó)電子的應(yīng)收賬款具體信息傳輸至區(qū)塊鏈中，并作為獨(dú)立區(qū)塊進(jìn)行存儲(chǔ)；通過(guò)訪問(wèn)區(qū)塊鏈了解資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度。中國(guó)電子將資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立情況、所涉及的應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)及具體轉(zhuǎn)讓信息傳輸并保存至區(qū)塊鏈中，同時(shí)對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃相應(yīng)資產(chǎn)支持證券種類(lèi)、發(fā)行及交易情況進(jìn)行了解。東證資管則將基礎(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)、資產(chǎn)池設(shè)立、專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃相應(yīng)資產(chǎn)支持證券種類(lèi)確定及發(fā)行、收益分配等信息傳輸并保存至區(qū)塊鏈中，同時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈對(duì)資產(chǎn)支持證券交易情況進(jìn)行關(guān)注。光大銀行將資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃賬戶資金流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)信息傳輸并保存至區(qū)塊鏈，同時(shí)通過(guò)訪問(wèn)其他區(qū)塊判斷資金流轉(zhuǎn)是否合規(guī)。中電投資將底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流變動(dòng)數(shù)據(jù)傳輸并保存至區(qū)塊鏈，并通過(guò)區(qū)塊鏈相應(yīng)數(shù)據(jù)分析變動(dòng)趨勢(shì)等，以便更好地開(kāi)展底層基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流管理。東證資管將證券交易登記、存管與結(jié)算數(shù)據(jù)傳輸并保存至區(qū)塊鏈中，而上交所則將相關(guān)資產(chǎn)支持證券的掛牌交易信息傳輸并保存至區(qū)塊鏈中。作為外部投資者，證券持有人將證券購(gòu)買(mǎi)、登記及交易等相關(guān)信息傳輸并保存至區(qū)塊鏈中，同時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈查詢專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)可靠性及其他參與方管理的有效性。（三）區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用效果。振華科技此次開(kāi)展的融資活動(dòng)充分利用了區(qū)塊鏈技術(shù)，在有效保障活動(dòng)順利開(kāi)展、提升資產(chǎn)利用效率的同時(shí)，也增強(qiáng)了信息透明度及真實(shí)性，對(duì)于企業(yè)后續(xù)開(kāi)展資產(chǎn)證券化活動(dòng)提供了重要的數(shù)據(jù)支撐。此次基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目的順利實(shí)施也對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展提供了重要推動(dòng)力。（1）緩解流動(dòng)資金占用，提升資產(chǎn)利用效率。振華科技存有大量的應(yīng)收賬款，導(dǎo)致企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占比相對(duì)較高，且由于應(yīng)收賬款無(wú)法迅速轉(zhuǎn)化為企業(yè)流動(dòng)資金，致使自身流動(dòng)資金占用情況較為嚴(yán)重。在應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化后，振華科技及時(shí)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)所需發(fā)展資金，在滿足發(fā)展需求的同時(shí)，也有效緩解了流動(dòng)資金占用問(wèn)題。振華科技此次將下屬五家企業(yè)的1.898億元，在當(dāng)年度共收到1.843億元的轉(zhuǎn)讓資金，為各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利開(kāi)展提供了重要資金支持。同時(shí)，隨著項(xiàng)目的順利實(shí)施，振華科技流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均得到提升，本文對(duì)振華科技2013—2015年資產(chǎn)利用效率相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總，具體如表2所示。由表2可知，振華科技資產(chǎn)利用效率三項(xiàng)指標(biāo)2015年數(shù)據(jù)均優(yōu)于2013—2014年度，可見(jiàn)振華科技開(kāi)展基于區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化對(duì)于提升資產(chǎn)利用效率具有重要作用。當(dāng)前有學(xué)者對(duì)京東白條應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，單純開(kāi)展資產(chǎn)證券化而不應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)利用效率并未發(fā)生較大變化，由此可見(jiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)在此過(guò)程中發(fā)揮的作用更大。（2）增強(qiáng)溝通交流，提升數(shù)據(jù)處理效率。近年來(lái)，諸多企業(yè)實(shí)施資產(chǎn)證券化融資，但是受多重因素影響，信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題普遍存在，在對(duì)項(xiàng)目開(kāi)展產(chǎn)生不利影響的同時(shí)，也限制了證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。振華科技此次應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)，東證資管及光大銀行等參與方將相應(yīng)數(shù)據(jù)上傳存儲(chǔ)于同盟鏈條中，所有數(shù)據(jù)公開(kāi)透明且不可偽造，有效提升了信息的準(zhǔn)確性。同時(shí)，所有參與主體均可通過(guò)訪問(wèn)區(qū)塊鏈查詢所需信息，增強(qiáng)了振華科技、東證資管及光大銀行等主體之間的溝通交流，有效緩解了信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。傳統(tǒng)資產(chǎn)證券化開(kāi)展過(guò)程中，各參與主體需要通過(guò)某一中心獲取所需信息，但是信息真實(shí)性及完整性無(wú)法得到保障。受此影響，信息流轉(zhuǎn)處理的效率將會(huì)下降。而在此次應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的有效應(yīng)用，振華科技與其他參與主體能夠及時(shí)獲取真實(shí)完整的數(shù)據(jù)并迅速開(kāi)展分析處理，從而制定有效方案措施，有效推動(dòng)項(xiàng)目的順利開(kāi)展。（3）消除中心影響，有效控制融資成本。在未利用區(qū)塊鏈技術(shù)時(shí)，企業(yè)所開(kāi)展的資產(chǎn)證券化活動(dòng)會(huì)存在一個(gè)中心，其主要擔(dān)負(fù)著數(shù)據(jù)匯總及項(xiàng)目管理等職責(zé)。中心的存在能夠在一定程度上滿足項(xiàng)目參與各方的信息需求，但是由于數(shù)據(jù)真實(shí)性及全面性無(wú)法保障，導(dǎo)致各方之間的信息交流不暢，從而引發(fā)信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題，降低投資者的積極性，同時(shí)也會(huì)導(dǎo)致融資成本的上升。在此次應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中，振華科技可以利用區(qū)塊鏈技術(shù)與東證資管、光大銀行及中電投資等參與方開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的交易活動(dòng)，這消除了傳統(tǒng)中心的影響，實(shí)現(xiàn)了交易流程的優(yōu)化及項(xiàng)目運(yùn)作效率的提升，有效調(diào)動(dòng)了投資者的積極性，降低了振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化融資成本。（4）提升監(jiān)管質(zhì)量，推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展。當(dāng)前，傳統(tǒng)模式下的資產(chǎn)證券化活動(dòng)普遍存在信息不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題，信息收集整理難度較大，這也導(dǎo)致外部投資者及監(jiān)督管理部門(mén)難以有效監(jiān)督資產(chǎn)支持專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃。隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化所有數(shù)據(jù)信息全部被存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈中，投資者可通過(guò)訪問(wèn)各區(qū)塊獲取所需信息，確定基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及項(xiàng)目開(kāi)展情況，從而對(duì)專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行全程監(jiān)督。同時(shí)外部監(jiān)管部門(mén)也可通過(guò)與同盟鏈相連接而獲取相應(yīng)信息，有效審核專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃實(shí)施合規(guī)性，合理監(jiān)管資金流向，為資產(chǎn)證券化的順利實(shí)施提供保障。隨著內(nèi)外部監(jiān)管的不斷加強(qiáng)及信息不對(duì)稱(chēng)的有效緩解，投資者的積極性將得到顯著提升，助推資產(chǎn)支持證券的流轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)交易量的增長(zhǎng)，同時(shí)在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，交易過(guò)程得到優(yōu)化，交易效率也可得到顯著提升。

四、結(jié)論及建議

（一）結(jié)論。證券市場(chǎng)的快發(fā)展為企業(yè)拓寬融資渠道、保障經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定性提供了重要助力，諸多企業(yè)開(kāi)始通過(guò)資產(chǎn)證券化進(jìn)行融資。然而，受信息不對(duì)稱(chēng)、管理完善程度不足及相關(guān)法規(guī)不健全等因素影響，部分企業(yè)所實(shí)施的資產(chǎn)證券化項(xiàng)目并未能完全實(shí)現(xiàn)期初目標(biāo)。本文以振華科技應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化為具體研究案例，探析其具體項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用發(fā)現(xiàn)：區(qū)塊鏈具有集體維護(hù)、公開(kāi)透明、全程留痕及不能偽造等特性，因此能夠幫助企業(yè)在開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化時(shí)降低信息不對(duì)稱(chēng)，控制融資成本并推動(dòng)企業(yè)資產(chǎn)利用效率提升，同時(shí)對(duì)證券市場(chǎng)健康發(fā)展具有重要作用。此次研究進(jìn)一步豐富了區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用理論，充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)將是國(guó)內(nèi)企業(yè)今后開(kāi)展資產(chǎn)證券化的大趨勢(shì)，各行業(yè)所屬企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈的理解及探索，為相應(yīng)技術(shù)的應(yīng)用奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。（二）建議。振華科技充分利用區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)展應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化，項(xiàng)目得到有效實(shí)施，也取得了較為顯著的成果。但是，由于技術(shù)本身尚不完善且在具體運(yùn)用時(shí)存在部分不足，致使項(xiàng)目實(shí)施存在一定風(fēng)險(xiǎn)性，需要企業(yè)在具體運(yùn)用過(guò)程中及時(shí)采取措施有效管控風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)信息，在應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)后，所有的數(shù)據(jù)將會(huì)存儲(chǔ)于各區(qū)塊之中，這必然會(huì)對(duì)區(qū)塊鏈存儲(chǔ)空間提出較大的要求。振華科技此次開(kāi)展的應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化項(xiàng)目相對(duì)較小，因此并未發(fā)生存儲(chǔ)空間不足情況，而若項(xiàng)目較大，所發(fā)生的交易較多，則極易發(fā)生區(qū)塊鏈存儲(chǔ)空間不足情況，這必然會(huì)對(duì)項(xiàng)目順利開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。因此，研發(fā)企業(yè)應(yīng)加快開(kāi)發(fā)相應(yīng)技術(shù)，不斷加大研發(fā)投入，從而有效提升數(shù)據(jù)存儲(chǔ)空間，同時(shí)其他企業(yè)應(yīng)提升對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的重視程度，積極引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)并及時(shí)開(kāi)展系統(tǒng)的維護(hù)升級(jí)，保證其積極作用的全面發(fā)揮。交易頻率低是區(qū)塊鏈技術(shù)當(dāng)前所存在的較為突出問(wèn)題之一，這主要是由于受到共識(shí)機(jī)制及容量的限制，而資產(chǎn)證券化實(shí)施過(guò)程中存在大量的交易，這必然會(huì)對(duì)技術(shù)的應(yīng)用產(chǎn)生不利影響，也會(huì)限制資產(chǎn)支持證券的交易。同時(shí)，不可偽造特性為提升信息的真實(shí)性及準(zhǔn)確性提供了支撐，但是若參與方所上傳的資料存在錯(cuò)誤，則此項(xiàng)信息將無(wú)法修改，這必然會(huì)對(duì)后續(xù)交易產(chǎn)生影響，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的上升。因此，企業(yè)需要對(duì)區(qū)塊鏈信息管理系統(tǒng)進(jìn)行健全完善，設(shè)立自檢系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)各區(qū)塊數(shù)據(jù)的審查，同時(shí)設(shè)置錯(cuò)誤信息屏蔽系統(tǒng)，及時(shí)對(duì)上傳的錯(cuò)誤信息進(jìn)行屏蔽處理，保證系統(tǒng)所存儲(chǔ)的所有數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)外部融資方式相對(duì)較少，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)力較強(qiáng)、發(fā)展前景較好企業(yè)的青睞度較高，這也導(dǎo)致難度大、成本高等已成為大多數(shù)企業(yè)融資過(guò)程中遇到的主要問(wèn)題，對(duì)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成較大不利影響。因此，國(guó)家應(yīng)積極采取措施進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道，健全完善相應(yīng)法規(guī)，推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展，充分調(diào)動(dòng)民間資本參與積極性。同時(shí)，積極引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資金參與企業(yè)建設(shè)，進(jìn)一步完善證券發(fā)行審核體系，健全股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)，有限度的提升企業(yè)直接股權(quán)融資比例，拓寬企業(yè)與資本市場(chǎng)的連接方式，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的推動(dòng)力。

參考文獻(xiàn)：

［1］管同偉.區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用研究［J］.新金融，2018（1）：27-33.

［2］楊望，周鈺筠.區(qū)塊鏈在資產(chǎn)證券化中的應(yīng)用［J］.中國(guó)金融，2018（21）：67-69.

第2篇

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融在國(guó)內(nèi)發(fā)展的如火如荼，各級(jí)政府的支持政策持續(xù)加碼，幾乎所有的金融市場(chǎng)參與者都在關(guān)注供應(yīng)鏈金融。公司在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)布局探索了多年，并于2019年制定并開(kāi)始實(shí)施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展方案。金融科技是開(kāi)展供應(yīng)鏈金融的必要條件，公司的發(fā)展方案中也明確提出了要開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈金融管理平臺(tái)。結(jié)合近期本人在營(yíng)銷(xiāo)“商票寶”過(guò)程中的體會(huì)，我想談一談對(duì)當(dāng)前公司發(fā)展供應(yīng)鏈金融的一些想法和建議。

一、加快金融科技建設(shè)。我們做供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是依托核心企業(yè)來(lái)服務(wù)核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的客戶，解決產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的融資需求，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的發(fā)展共贏。要做好、做大供應(yīng)鏈金融，我們必須要構(gòu)建上下游一體化、數(shù)字化、智能化的信息系統(tǒng)、信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，動(dòng)態(tài)把握中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，建立與實(shí)體企業(yè)之間更加穩(wěn)定緊密的關(guān)系。要想搭建這樣穩(wěn)定緊密的關(guān)系，我們必須依靠金融科技。然而，技術(shù)上的突破需要長(zhǎng)時(shí)間的布局搭建，非一朝一夕，更需要投入巨大的成本，且無(wú)法在短時(shí)間收獲成效。因此，建議公司通過(guò)股權(quán)合作、技術(shù)入股等各種方式加強(qiáng)與金融科技公司的合作，在較短時(shí)間內(nèi)完成平臺(tái)的搭建，搶抓業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

二、搭建開(kāi)放的平臺(tái)。供應(yīng)鏈金融要圍繞核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈建立一種金融生態(tài)，這個(gè)生態(tài)里面有核心企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)必須是開(kāi)放的，生態(tài)越繁榮，對(duì)我們?cè)接欣Ｒ虼耍覀兊钠脚_(tái)不應(yīng)僅限于內(nèi)部業(yè)務(wù)操作使用，而應(yīng)該是對(duì)外開(kāi)放的。當(dāng)前，公司面臨著客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整、利率市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)沖擊等危機(jī)，公司急需要通過(guò)自建平臺(tái)來(lái)融入互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的大潮，公司搭建的平臺(tái)不僅僅是服務(wù)于供應(yīng)鏈金融，也服務(wù)于公司全局，意義重大、刻不容緩。搭建開(kāi)放的平臺(tái)，一是可以擴(kuò)大線上獲客渠道，提高公司知名度，有效降低管理成本；二是可以充分深挖存量客戶資源，增加客戶粘性；三是可以和各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加大合作，掌握同行發(fā)展?fàn)顩r，提高戰(zhàn)略研判能力；四是可以更好發(fā)揮公司金融牌照優(yōu)勢(shì)，提升客戶質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

三、平臺(tái)業(yè)務(wù)方向探究。根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，結(jié)合公司業(yè)務(wù)開(kāi)展的情況，可以探索開(kāi)展以下三類(lèi)業(yè)務(wù)。

（一）區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈債權(quán)融資服務(wù)。該類(lèi)業(yè)務(wù)是市場(chǎng)最廣闊，最有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)，公司應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)推進(jìn)。該業(yè)務(wù)是將區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改、可追溯、多方共識(shí)等特點(diǎn)，把企業(yè)貿(mào)易過(guò)程中的賒銷(xiāo)行為產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)換為一種可拆分、可流轉(zhuǎn)、可持有到期、可融資的數(shù)字債權(quán)憑證，為核心企業(yè)的上游中小微企業(yè)提供線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、融資及管理的服務(wù)。目前，國(guó)內(nèi)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈債權(quán)融資知名平臺(tái)有中企云鏈“云信”、眾安科技“眾企安鏈”、聯(lián)易融科技等。北京金控集團(tuán)依托旗下“北京小微企業(yè)金融綜合服務(wù)平臺(tái)”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)小微金服平臺(tái)），聯(lián)合海淀區(qū)政府、微芯研究院等單位，于2020年2月7日正式上線基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈債權(quán)債務(wù)平臺(tái)，取得了良好效果。公司可以從兩個(gè)方向拓展該業(yè)務(wù)：一是圍繞公航旅集團(tuán)上下游客戶、公司戰(zhàn)略客戶開(kāi)展業(yè)務(wù)，將原有的業(yè)務(wù)遷移到平臺(tái)上，進(jìn)而達(dá)到批量化操作；二是和省政府相關(guān)部門(mén)、各市州政府對(duì)接，推動(dòng)建立政府確權(quán)中心，構(gòu)建政企合作共贏的關(guān)系，進(jìn)一步穩(wěn)固公司覆蓋全省的金融服務(wù)體系基礎(chǔ)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資。票據(jù)作為一種具備包括無(wú)因性、要式性、返還性等特殊性質(zhì)的有價(jià)證券，其本身自帶融資功能，并且具有適合于進(jìn)行結(jié)構(gòu)化、相對(duì)安全的特點(diǎn)，成為了目前廣受追捧的熱點(diǎn)資產(chǎn)。國(guó)家持續(xù)大力支持票據(jù)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)2020年票據(jù)業(yè)務(wù)量達(dá)148萬(wàn)億元，較上年增逾12％。票據(jù)市場(chǎng)前景廣闊，各路資本紛紛加快布局，目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的有京東科技“京票秒貼”、同城票據(jù)網(wǎng)、微票寶等平臺(tái)。開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)，一方面要依靠有吸引力的產(chǎn)品，另一方面要通過(guò)市場(chǎng)化的激勵(lì)機(jī)制去拓展市場(chǎng)。

第3篇

【關(guān)鍵詞】區(qū)塊鏈；金融行業(yè)；數(shù)字貨幣；數(shù)字金融；金融科技

2019年10月24日，總書(shū)記在重要講話中指出，“我們要把區(qū)塊鏈作為核心技術(shù)自主創(chuàng)新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關(guān)鍵核心技術(shù)，加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展”。總書(shū)記的講話高屋建瓴，具有重大指導(dǎo)意義。這是區(qū)塊鏈技術(shù)首次得到國(guó)家層面的高度重視和高級(jí)別定位，標(biāo)志著區(qū)塊鏈技術(shù)已上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度，代表我國(guó)未來(lái)發(fā)展的方向。在肺炎疫情防控常態(tài)化期間，區(qū)塊鏈正在與5G通信、云計(jì)算、人工智能等新技術(shù)融合起來(lái)，共同推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和智慧城市的發(fā)展，未來(lái)勢(shì)必對(duì)經(jīng)濟(jì)模式、金融組織和社會(huì)環(huán)境產(chǎn)生深刻的影響，甚至重塑經(jīng)濟(jì)社會(huì)生態(tài)。

1區(qū)塊鏈技術(shù)的內(nèi)涵

最初，人們是通過(guò)比特幣了解到區(qū)塊鏈技術(shù)的。盡管比特幣目前面臨較大爭(zhēng)議，但是比特幣的技術(shù)核心區(qū)塊鏈卻可以繼續(xù)深加挖掘，帶來(lái)新一輪的技術(shù)革新，比特幣也成為區(qū)塊鏈技術(shù)最早和最具代表性的應(yīng)用[1]。區(qū)塊鏈技術(shù)主要由共識(shí)機(jī)制、密碼學(xué)原理和分布式存儲(chǔ)三大技術(shù)構(gòu)成。所謂共識(shí)機(jī)制，是指區(qū)塊鏈具有“少數(shù)服從多數(shù)”的特點(diǎn)，區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)由多方參與共同維護(hù)，共識(shí)結(jié)果需要各個(gè)節(jié)點(diǎn)達(dá)成一致。密碼學(xué)原理是指區(qū)塊鏈技術(shù)涉及私鑰和公鑰兩種數(shù)字加密技術(shù)。信息加密發(fā)送時(shí)需要使用公鑰，而解碼信息則使用私鑰。與傳統(tǒng)的儲(chǔ)存方式不同，區(qū)塊鏈分布式儲(chǔ)存的每個(gè)節(jié)點(diǎn)都按照塊鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)布局，而且每個(gè)節(jié)點(diǎn)的存儲(chǔ)都是獨(dú)立的。區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是一個(gè)共享的共同維護(hù)的數(shù)據(jù)庫(kù)，而這三大技術(shù)使得存儲(chǔ)于區(qū)塊鏈中的信息具有去中心化、不可篡改、全程留痕、可以追溯、公開(kāi)透明等特點(diǎn)。因此，區(qū)塊鏈有利于降低成本、提高效率、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、實(shí)現(xiàn)技術(shù)增信，受到各行業(yè)的歡迎和重視。

2區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的路徑

隨著數(shù)字時(shí)代的到來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的關(guān)鍵在于與各行業(yè)融合，形成區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)化，而金融行業(yè)以其先天優(yōu)勢(shì)與區(qū)塊鏈技術(shù)具有極高的契合度。無(wú)論是個(gè)人的日常理財(cái)，還是企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的投融資活動(dòng)，抑或是中央銀行對(duì)資本的管控，都需要可信的數(shù)據(jù)為其決策做支撐。因此，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用覆蓋面廣，模式多樣，影響深刻。

2.1供應(yīng)鏈金融

我國(guó)小微企業(yè)數(shù)量龐大，對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度高，被稱(chēng)作經(jīng)濟(jì)的“毛細(xì)血管”，然而融資難問(wèn)題一直困擾著小微企業(yè)，阻礙小微企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。大量小微企業(yè)在疫情期間遭受重創(chuàng)，急需資金輸血。供應(yīng)鏈金融則是解決小微企業(yè)融資難的有效手段之一[2]。在不改變現(xiàn)有信貸模式的基礎(chǔ)上，區(qū)塊鏈平臺(tái)覆蓋整個(gè)供應(yīng)鏈內(nèi)的上下游企業(yè)，包括核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷(xiāo)商、物流公司等。小微企業(yè)的全部交易信息都上鏈記錄和儲(chǔ)存，并支持防偽溯源。至此，小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和資金周轉(zhuǎn)情況的可信度得以保障。金融機(jī)構(gòu)根據(jù)區(qū)塊鏈內(nèi)的信息進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，可以降低風(fēng)控成本，提高借貸業(yè)務(wù)效率。信用狀況良好、還款能力強(qiáng)的小微企業(yè)便能夠更便利地融資，形成金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)的雙贏局面。交叉驗(yàn)證是區(qū)塊鏈技術(shù)保證數(shù)據(jù)可信度的主要方法之一，在供應(yīng)鏈金融運(yùn)作過(guò)程中發(fā)揮著重要作用。例如，倉(cāng)單質(zhì)押融資是小微企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資的手段之一。企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的原材料、零部件及加工后的制成品在交易物流中要經(jīng)過(guò)多個(gè)倉(cāng)庫(kù)，倉(cāng)單便是倉(cāng)庫(kù)管理人員在收到倉(cāng)儲(chǔ)貨物后開(kāi)具的憑證，存貨人可憑此提取貨物或者作為資產(chǎn)質(zhì)押融資。在引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)之前，倉(cāng)單質(zhì)押融資這種極具潛力的融資手段很少被使用，主要原因就是倉(cāng)單容易造假，給金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控帶來(lái)巨大壓力。倉(cāng)單造假通常是信息不對(duì)稱(chēng)引起的，金融機(jī)構(gòu)核查倉(cāng)單真實(shí)性的成本太高，往往會(huì)拒絕倉(cāng)單質(zhì)押融資，使得小微企業(yè)又失去一個(gè)可以用作融資的工具。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有效解決這一尷尬局面，依靠的就是其交叉驗(yàn)證的共識(shí)機(jī)制。電子倉(cāng)單必須多個(gè)機(jī)構(gòu)交叉驗(yàn)證才能成功“入鏈”，成為數(shù)字倉(cāng)單。當(dāng)存貨持有者發(fā)起創(chuàng)建數(shù)字倉(cāng)單請(qǐng)求后，區(qū)塊鏈各節(jié)點(diǎn)會(huì)在各自的數(shù)據(jù)庫(kù)內(nèi)查找相關(guān)證據(jù)，倉(cāng)庫(kù)出具庫(kù)存照片，物流機(jī)構(gòu)出具運(yùn)輸物流記錄，質(zhì)檢機(jī)構(gòu)出具貨物質(zhì)檢信息等。各個(gè)節(jié)點(diǎn)的查證過(guò)程也就是交叉驗(yàn)證的過(guò)程，全部在區(qū)塊鏈內(nèi)完成，可以迅速核實(shí)信息的真實(shí)性，依靠區(qū)塊鏈技術(shù)的共識(shí)機(jī)制，一旦核驗(yàn)完成即達(dá)成多方共識(shí)，有效避免倉(cāng)單造假。倉(cāng)單質(zhì)押融資成為小微企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈融資的有效方法[3]。

2.2數(shù)字資產(chǎn)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)將成為一種新型資產(chǎn)和生產(chǎn)要素，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力，并影響未來(lái)的財(cái)富分配。2.2.1數(shù)字票據(jù)作為金融行業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展面臨不少困境。一方面，大多數(shù)電子票據(jù)仍然需要與紙質(zhì)憑證匹配生效，驗(yàn)證和交易流程復(fù)雜煩瑣；另一方面，我國(guó)經(jīng)常發(fā)生票據(jù)造假事件，由于信息不對(duì)稱(chēng)，所以存在一票多報(bào)或虛報(bào)的欺詐現(xiàn)象，嚴(yán)重影響票據(jù)市場(chǎng)的健康發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)憑借其不可篡改和防偽溯源的特性，可以有效解決票據(jù)市場(chǎng)面臨的困難。紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)向數(shù)據(jù)票據(jù)轉(zhuǎn)變，成為新型數(shù)字資產(chǎn)，票據(jù)交易通過(guò)區(qū)塊鏈平成。區(qū)塊鏈技術(shù)特有的時(shí)間戳和智能合約能夠清晰地反映票據(jù)的簽發(fā)、背書(shū)、流通等全過(guò)程，實(shí)現(xiàn)高效、便捷的資產(chǎn)存儲(chǔ)、價(jià)值提取和轉(zhuǎn)移，提升票據(jù)交易效率和安全性[4]。2.2.2資產(chǎn)證券化作為近20年最受關(guān)注的金融創(chuàng)新之一，資產(chǎn)證券化缺乏流動(dòng)性，但可以將具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來(lái)，形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，使之成為可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券，從而衍生出新型融資方式。資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資方式，整個(gè)過(guò)程參與主體多，流程較復(fù)雜，需要大量的數(shù)據(jù)和材料披露，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)作效率不高。此外，資產(chǎn)證券化依賴于對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的盡職調(diào)查，但資產(chǎn)支持證券定價(jià)缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，因此風(fēng)險(xiǎn)較大。區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助資產(chǎn)證券化簡(jiǎn)化流程，提高效率。通過(guò)去中心化的聯(lián)盟鏈，基礎(chǔ)資產(chǎn)的準(zhǔn)確信息可以實(shí)時(shí)上傳和分享，數(shù)字化信息披露能夠提高證券化資產(chǎn)信息的可信度，降低投資人風(fēng)險(xiǎn)，減少溝通成本。同時(shí)，方便監(jiān)管部門(mén)的動(dòng)態(tài)監(jiān)控，提前防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.3數(shù)字貨幣

區(qū)塊鏈技術(shù)是人們?cè)谔剿鞅忍貛诺倪^(guò)程中被創(chuàng)造出來(lái)的，比特幣的發(fā)明者中本聰最初的設(shè)想便是創(chuàng)造一種數(shù)字貨幣。雖然比特幣目前面臨較大的爭(zhēng)議，多數(shù)情況是作為一種投資產(chǎn)品被大眾熟知，但是借由比特幣誕生的區(qū)塊鏈卻可以成為新型數(shù)字貨幣的核心技術(shù)。數(shù)字人民幣（DCEP）是中國(guó)人民銀行發(fā)行的數(shù)字形式的法定貨幣，與紙幣、硬幣等價(jià)，具有國(guó)家信用背書(shū)，這種新型數(shù)字貨幣的核心技術(shù)之一便是區(qū)塊鏈。首先，數(shù)字人民幣可以與紙幣、硬幣自由兌換，不會(huì)對(duì)現(xiàn)有的穩(wěn)定貨幣體系造成太大沖擊。其次，數(shù)字人民幣的區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)是由中國(guó)人民銀行和各大商業(yè)銀行控制的，便于金融監(jiān)管，最大限度地實(shí)現(xiàn)技術(shù)性與安全性的兼顧。此外，區(qū)塊鏈的防篡改、可追蹤和私鑰加密技術(shù)可以有效防范貨幣偽造、虛假交易和其他不法行為。最后，數(shù)字人民幣使得各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更加準(zhǔn)確，便于評(píng)估和分析，從而支撐政策的制定和執(zhí)行。如今，以微信支付和支付寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)支付平臺(tái)使大眾不需要攜帶紙幣便能夠便捷地購(gòu)物消費(fèi)，但是微信和支付寶屬于第三方支付，要通過(guò)商業(yè)銀行的存款賬戶進(jìn)行結(jié)算。數(shù)字人民幣是央行直接發(fā)行的，安全性更高，擺脫了第三方電子支付所需的銀行賬戶綁定限制。此外，支付寶和微信支付對(duì)網(wǎng)絡(luò)環(huán)境要求較高，數(shù)字人民幣則不受網(wǎng)絡(luò)信號(hào)的限制，支持離線支付，簡(jiǎn)單便捷，對(duì)廣大老年群體更加友好。2020年末，數(shù)字人民幣已經(jīng)在深圳、蘇州、北京等地開(kāi)展試點(diǎn)工作，成效頗豐。作為全世界第一個(gè)投入試點(diǎn)的法定數(shù)字貨幣，數(shù)字人民幣受到國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。因此數(shù)字人民幣具有國(guó)家戰(zhàn)略意義，能夠增強(qiáng)人民幣的國(guó)際影響力，有效保障人民幣的體系和幣值穩(wěn)定，提高跨境支付效率，促進(jìn)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字貨幣必然會(huì)成為影響國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的重要因素，我國(guó)明顯已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，數(shù)字人民幣在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上不斷地完善并正式推出后，將為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力，進(jìn)一步提高我國(guó)的國(guó)際地位和話語(yǔ)權(quán)。

2.4數(shù)字征信

自從2013年國(guó)務(wù)院頒布實(shí)施《征信業(yè)管理?xiàng)l例》和《征信業(yè)管理辦法》以來(lái)，我國(guó)非常重視征信業(yè)的發(fā)展。個(gè)人征信業(yè)務(wù)和企業(yè)征信業(yè)務(wù)的普及能夠維護(hù)社會(huì)秩序和金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，在社會(huì)信用體系建設(shè)中發(fā)揮重要作用。但目前我國(guó)的征信體系并不完善，綜合信用的評(píng)定需要各個(gè)部門(mén)多方參與配合，例如商業(yè)銀行、稅務(wù)部門(mén)、公安部門(mén)、司法部門(mén)、市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)、環(huán)保部門(mén)等，效率低下，并且容易造成信息重復(fù)或錯(cuò)誤記錄。區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決征信系統(tǒng)目前的問(wèn)題。各利益分散的部門(mén)成為區(qū)塊鏈上的節(jié)點(diǎn)，根據(jù)區(qū)塊鏈的交叉驗(yàn)證和共識(shí)機(jī)制原理，一項(xiàng)數(shù)據(jù)的成功上鏈需要多個(gè)相關(guān)節(jié)點(diǎn)的驗(yàn)證即可自動(dòng)完成。而且，區(qū)塊鏈內(nèi)的數(shù)據(jù)透明、不可篡改，有效避免聯(lián)合造假的情況發(fā)生。從商業(yè)銀行的角度來(lái)說(shuō)，各銀行在區(qū)塊鏈內(nèi)共享客戶信用信息，當(dāng)客戶向銀行申請(qǐng)貸款時(shí)，銀行可直接查詢區(qū)塊鏈平臺(tái)內(nèi)的數(shù)據(jù)，而不用向央行申請(qǐng)征信報(bào)告的查詢服務(wù)，大大提高了效率和服務(wù)水平[5-6]。

3區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的對(duì)策建議

3.1加大區(qū)塊鏈技術(shù)的研究投入

首先，在政策上要繼續(xù)給予區(qū)塊鏈技術(shù)的研究大力支持，加快研究團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，提供足夠的研究經(jīng)費(fèi)和補(bǔ)貼。要密切跟進(jìn)研究動(dòng)態(tài)和階段性成果，針對(duì)目前存在的問(wèn)題尋求技術(shù)突破和創(chuàng)新，尤其要注意學(xué)術(shù)界與產(chǎn)業(yè)界的合作，盡快將技術(shù)上的成就應(yīng)用到實(shí)踐中來(lái)，實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)化。其次，應(yīng)積極參與區(qū)塊鏈技術(shù)的國(guó)際交流，關(guān)注國(guó)際最新研究成果。目前，我國(guó)的區(qū)塊鏈技術(shù)研究在全球處于前列，在保證這一地位的基礎(chǔ)上應(yīng)與國(guó)際學(xué)者展開(kāi)合作，參與國(guó)際區(qū)塊鏈應(yīng)用規(guī)則的制定，提高我國(guó)在新興技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

3.2加強(qiáng)區(qū)塊鏈數(shù)字金融的法律監(jiān)管

區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用受到研究人員和投資者的歡迎，但其治理機(jī)制尚不成熟，尤其是相關(guān)完整的法律還沒(méi)出臺(tái)，監(jiān)管面臨較大的困難。作為新興技術(shù)，區(qū)塊鏈在金融行業(yè)的應(yīng)用需要必要的法律規(guī)范和適度的監(jiān)管。盡管區(qū)塊鏈為金融行業(yè)注入了新動(dòng)力，但是出現(xiàn)洗錢(qián)、非法融資等網(wǎng)絡(luò)犯罪行為時(shí)，監(jiān)管部門(mén)必須介入并打擊，這就要求現(xiàn)行法律體系與區(qū)塊鏈金融不斷磨合，逐步彌合兩者目前存在的鴻溝，必要時(shí)應(yīng)出整的針對(duì)區(qū)塊鏈金融的法律法規(guī)。此外，還可以通過(guò)牌照或許可證制度規(guī)范區(qū)塊鏈金融業(yè)務(wù)，對(duì)運(yùn)營(yíng)者實(shí)行實(shí)名登記的備案制或?qū)徍酥啤？傊瑓^(qū)塊鏈監(jiān)管需要審慎靈活的監(jiān)管理念，既要給予一定的技術(shù)創(chuàng)新和容錯(cuò)空間，又要嚴(yán)厲打擊犯罪行為，需要把握好監(jiān)管的尺度，不能一成不變地套用既有的法律和監(jiān)管框架。

3.3加大區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品的推廣力度

區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品的推廣需要充分發(fā)揮國(guó)家的政策引導(dǎo)作用。一是加快數(shù)字人民幣的建設(shè)進(jìn)程。貨幣是金融和經(jīng)濟(jì)的載體，要適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代就必須盡快將數(shù)字貨幣法定化。目前，央行發(fā)行的數(shù)字人民幣已經(jīng)進(jìn)入第三輪試點(diǎn)，受到商家和消費(fèi)者的廣泛歡迎，成果頗豐，具有無(wú)限的前景。因此，在對(duì)數(shù)字人民幣進(jìn)行逐步的試驗(yàn)和完善后，應(yīng)趁熱打鐵進(jìn)行推廣。二是引導(dǎo)資本對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的商業(yè)性投入。企業(yè)也應(yīng)將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)，看清區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重塑性作用，完善區(qū)塊鏈研發(fā)與應(yīng)用相結(jié)合的投融資模式。三是加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈數(shù)字金融的宣傳科普。不了解會(huì)導(dǎo)致不信任，因此要提高民眾對(duì)新技術(shù)的接受度就應(yīng)該普及區(qū)塊鏈基本知識(shí)，在網(wǎng)絡(luò)和社區(qū)宣傳區(qū)塊鏈金融的優(yōu)點(diǎn)和好處，為將來(lái)區(qū)塊鏈在證券交易、支付結(jié)算等領(lǐng)域的試點(diǎn)工作做鋪墊。

4結(jié)語(yǔ)

在全球進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈時(shí)代的大背景下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)翻開(kāi)了新篇章。區(qū)塊鏈技術(shù)在國(guó)家的高度重視下必將與各行業(yè)深度融合，其中金融行業(yè)憑借其得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)與區(qū)塊鏈有較高的契合度。本文著重分析了區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融、數(shù)字資產(chǎn)、數(shù)字貨幣和數(shù)字征信4個(gè)方面的應(yīng)用模式。針對(duì)目前區(qū)塊鏈金融的困境，本文分析了原因，并提出了對(duì)策建議。未來(lái)，金融行業(yè)將會(huì)在數(shù)字化的浪潮中重構(gòu)自身，取得新的發(fā)展。

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