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第1篇

現(xiàn)用2009年1月到2013年12月的月度數(shù)據(jù)，對(duì)云南省定投資（INV）、一年期貸款基準(zhǔn)利率（R1）和云南工業(yè)增加值(PROX)等指標(biāo)分別建立回歸方程。由以上結(jié)果我們可以看出，兩個(gè)回歸方程的擬合度都不是很好，說(shuō)明貸款基準(zhǔn)利率與投資間不存在明顯的線性關(guān)系，工業(yè)增加值與固定資產(chǎn)之間也不存在顯著的線性關(guān)系，但從解釋變量的系數(shù)來(lái)看，貸款基準(zhǔn)利率的變化與投資變化呈反向變動(dòng)，這符合經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，而工業(yè)增加值的變化也與固定資產(chǎn)投資的變化趨勢(shì)相反，其中可能的原因是當(dāng)工業(yè)值增加時(shí)，廠商可能將大量資金轉(zhuǎn)向其他方面的投資，并沒(méi)有加大對(duì)固定資產(chǎn)的投資。此外，我們還能看出，利率變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)投資的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于工業(yè)增加值對(duì)固定投資的影響。可見(jiàn)，面對(duì)投資決策，廠商更加關(guān)注利率的變動(dòng)。

2利率與消費(fèi)關(guān)系的研究

我們用2009年1月—2013年12月的月度數(shù)據(jù)來(lái)建模研究利率與消費(fèi)之間的關(guān)系，設(shè)Δcons=βΔrt-i+λ1ar(8)+λ2ma(1)，其中，Δrt-i為一階差分存款基準(zhǔn)利率的I階滯后項(xiàng)，不同的i表示存款基準(zhǔn)對(duì)消費(fèi)存在一定的滯后影響，β為一年期存款基準(zhǔn)利率的系數(shù)，Δcons為消費(fèi)的一階差分，之所以對(duì)一年期存款基準(zhǔn)利率和消費(fèi)進(jìn)行一階差分是為了消除方程的自相關(guān)，λ1、λ2分別表示ar（8）和ma(1)的系數(shù)，其中ar（8）和ma(1)分別表示方程存在8階自回歸和1階移動(dòng)平均現(xiàn)象，我們一共滯后了2期的利率，進(jìn)行了3次回歸，回歸后的結(jié)果見(jiàn)表2所示。由表2我們可以看出，利率與消費(fèi)存在一定的滯后性，滯后期大約為2個(gè)月，從可決系數(shù)上看，方程擬合程度均比較好，滯后1期和滯后2期的t值也說(shuō)明擬合方程的系數(shù)比較顯著，β值為正，說(shuō)明利率的提高對(duì)未來(lái)消費(fèi)有促進(jìn)作用，這符合跨時(shí)期消費(fèi)模型中，利率對(duì)未來(lái)消費(fèi)影響的情況，即若假設(shè)利率提高產(chǎn)生的替代效應(yīng)大于收入效應(yīng)，則隨著利率的提高，未來(lái)消費(fèi)是增加的，我們回歸分析的結(jié)果符合經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。此外，我們還可以看出當(dāng)利率滯后2期時(shí)對(duì)未來(lái)消費(fèi)產(chǎn)生的影響最大，為2.208，而當(dāng)期利率提高對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生的影響最小為0.309。

3結(jié)論

經(jīng)過(guò)實(shí)證分析，我們得出以下研究結(jié)論：首先一年期存款基準(zhǔn)利率與云南地區(qū)CPI之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系，但沒(méi)有證據(jù)表明存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)能夠抑制CPI的變動(dòng)，也沒(méi)有證據(jù)能說(shuō)明利率的變動(dòng)對(duì)CPI的變動(dòng)具有前瞻性；第二，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)對(duì)CPI的影響存在一定的滯后性，且該滯后期比較長(zhǎng)；第三，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)對(duì)固定資產(chǎn)投資具有反向作用，而且與工業(yè)增加值相比，存款基準(zhǔn)利率的變動(dòng)更能引起固定資產(chǎn)投資的大幅度變動(dòng)；第四，存款基準(zhǔn)利率變動(dòng)與未來(lái)消費(fèi)之間存在一定的正相關(guān)關(guān)系，而且利率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響還存在一定的滯后性，滯后期大約為2個(gè)月。

4云南省利率市場(chǎng)化改革的相關(guān)建議

第2篇

七次利率政策調(diào)整,為我國(guó)利率體系改革積累了不少經(jīng)驗(yàn),這在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融市場(chǎng)初具規(guī)模、人們對(duì)利率波動(dòng)敏感性和預(yù)期心理不斷增強(qiáng)的形勢(shì)下,無(wú)疑已使我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程向前推進(jìn)了重要的一步。因此,探討和研究推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,是現(xiàn)實(shí)發(fā)展的迫切要求。但是,現(xiàn)行利率管理體制中利率改革的基礎(chǔ)條件、傳導(dǎo)機(jī)制與外部環(huán)境尚不完備,直接影響我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的全面實(shí)施。

一是目前我國(guó)利率管理體制較為單一,利率彈性較低,影響了利率政策效應(yīng)的傳導(dǎo)與發(fā)揮。貨幣政策的有效性很大程度上取決于傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。利率作為貨幣政策工具,它的傳導(dǎo)機(jī)制一直主要依靠行政手段,而非經(jīng)濟(jì)手段。首先,我國(guó)對(duì)利率目標(biāo)的確定和調(diào)整具有相當(dāng)程度的短期性,只重利率調(diào)節(jié)利益分配、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等財(cái)政化作用,忽視了利率對(duì)優(yōu)化資源配置方面的功能,市場(chǎng)傳導(dǎo)作用(如儲(chǔ)蓄―――投資―――消費(fèi)的轉(zhuǎn)化)沒(méi)有得到充分發(fā)揮;其次,中央銀行制定各項(xiàng)法定利率,各金融機(jī)構(gòu)只有遵照?qǐng)?zhí)行,而其自行確定利率標(biāo)準(zhǔn)的自很小,金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比,很難形成市場(chǎng)化的利率及其政策效應(yīng)。

二是利率市場(chǎng)化的條件及其重要組成部分尚不完善。首先,從國(guó)外利率市場(chǎng)化的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,在開(kāi)放的金融市場(chǎng)中,利率(資金的價(jià)格)主要取決于銀行間同業(yè)拆借利率水平。我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)雖已建立,但沒(méi)有形成真正意義上的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,發(fā)展中還需進(jìn)一步完善。其次,我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)化程度不高,國(guó)債利率未發(fā)揮帶動(dòng)作用。另外,目前我國(guó)各種金融市場(chǎng)之間還處于相互分割狀態(tài),各個(gè)金融市場(chǎng)之間的利率關(guān)聯(lián)度各不相同,因而中央銀行以金融市場(chǎng)為調(diào)控對(duì)象的貨幣政策實(shí)施效應(yīng)不理想。

三是作為資金需求方―――企業(yè),尚未建立自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度,企業(yè)管理機(jī)制不規(guī)范,企業(yè)行為未完全市場(chǎng)化,預(yù)算軟約束,對(duì)利率(尤其是貸款利率)信號(hào)反應(yīng)不敏感,加之部分企業(yè)信用觀念淡薄,“三角債”嚴(yán)重,經(jīng)濟(jì)合同和信貸約束淡化,使利率的約束性幾乎喪失。

四是作為資金供給方―――銀行,商業(yè)化改革也并不到位。經(jīng)營(yíng)觀念上的轉(zhuǎn)變不夠徹底,內(nèi)部管理制度還有待健全。尤其是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)本身講求的就是“三性”原則,可現(xiàn)階段銀行對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度、防范能力及處理手段等方面尚存在諸多亟需提高的問(wèn)題;對(duì)獲利的保障和保護(hù)能力也不足,對(duì)貸款定價(jià)水平與質(zhì)量衡量標(biāo)準(zhǔn)不定,對(duì)完全利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)的金融腐敗行為也缺乏有力、有效的監(jiān)督、控制手段。

由于上述這些問(wèn)題的存在,決定了當(dāng)前我國(guó)利率市場(chǎng)化改革不會(huì)也不可能一步到位、一蹴而就。因此,根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的實(shí)際情況,提出如下建議:

一、加快企業(yè)(包括商業(yè)銀行)的改革,盡快建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,從而為推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革創(chuàng)造良好的基礎(chǔ)和外部環(huán)境。只要企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰,經(jīng)營(yíng)機(jī)制健全,就能減少企業(yè)在資金運(yùn)用上的風(fēng)險(xiǎn)性,往往在借款時(shí)企業(yè)就會(huì)更多顧及因利率變化而引起的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)以及自身的實(shí)際償還能力,考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和債權(quán)人―――銀行的利益;這也將有助于銀行的商業(yè)化改革,一定程度上強(qiáng)化銀行信貸風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)其經(jīng)營(yíng)積極性和開(kāi)拓性,從而使全社會(huì)的信用程度均得到提高,這才能為利率市場(chǎng)化的全面改革提供前提條件與基本保障。

二、積極創(chuàng)造實(shí)施利率市場(chǎng)化的條件,促進(jìn)市場(chǎng)利率體系的形成和完善。首先要大力推進(jìn)貨幣市場(chǎng)的發(fā)展,促進(jìn)整個(gè)利率市場(chǎng)化改革中的基準(zhǔn)性利率的形成。市場(chǎng)化的利率信號(hào)是在貨幣市場(chǎng)上形成的,發(fā)展貨幣市場(chǎng)有利于使這一信號(hào)能夠準(zhǔn)確地反映市場(chǎng)資金的供求變化,形成可靠的基準(zhǔn)性利率,以此為導(dǎo)向,及時(shí)調(diào)整貸款利率,最終放開(kāi)存款利率,才能真正實(shí)行基準(zhǔn)利率引導(dǎo)下的市場(chǎng)利率體系。發(fā)展貨幣市場(chǎng),其重點(diǎn)應(yīng)是盡快完善同業(yè)拆借市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在貨幣市場(chǎng)的各個(gè)子市場(chǎng)中拆借市場(chǎng)的利率最能及時(shí)體現(xiàn)資金供求變動(dòng)狀況,對(duì)整個(gè)貨幣市場(chǎng)的利率結(jié)構(gòu)具有導(dǎo)向性,因而發(fā)展拆借市場(chǎng)是利率市場(chǎng)化改革的突破口。其次要進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)的建設(shè),規(guī)范證券市場(chǎng)的運(yùn)作,推動(dòng)我國(guó)國(guó)債一、二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展。利率市場(chǎng)化的一個(gè)有效環(huán)節(jié)是增加市場(chǎng)上交易品種,使社會(huì)金融資產(chǎn)多元化,并加強(qiáng)各個(gè)市場(chǎng)之間的聯(lián)系,以國(guó)債為基礎(chǔ)的回購(gòu)交易所形成的利率將是市場(chǎng)利率的主導(dǎo)性指標(biāo)之一。第三,要進(jìn)一步加大存款準(zhǔn)備金制度的改革力度,適時(shí)調(diào)整存款準(zhǔn)備金利率,促進(jìn)銀行參與市場(chǎng)交易的積極性,防止資金沉淀,刺激資金流向市場(chǎng),由此形成一個(gè)完善的利率市場(chǎng)化體系。

第3篇

面板門檻回歸模型首先設(shè)定一個(gè)含有個(gè)體固定效應(yīng)的面板門檻回歸模型，并提出相應(yīng)的估計(jì)和檢驗(yàn)方法。面板門檻模型借助漸進(jìn)分布理論估計(jì)待估參數(shù)，運(yùn)用自舉法（bootstrap）檢驗(yàn)門檻值的顯著性（Hansen，1999）。這里建立一個(gè)關(guān)于面板雙重門檻回歸模型，對(duì)其估計(jì)步驟進(jìn)行介紹。對(duì)（2）式的門檻值(γ1,γ2)的計(jì)算可以使用如下三階段估計(jì)方法：首先假設(shè)存在一個(gè)門檻值，將單一門檻模型的殘差平方和記為S1(γ)，并使用格點(diǎn)搜索方法尋找使S1(γ)最小化的門檻值γ̂1；接著對(duì)于計(jì)算的γ̂1，用雙門檻回歸模型對(duì)其進(jìn)行估計(jì)，將估計(jì)雙門檻回歸模型得到的殘差平方和記為Sr2(γ2)，并最小化Sr2(γ2)，得到第二個(gè)門檻估計(jì)值，即γ̂r2=argminSr2(γ2)；最后對(duì)于已計(jì)算的γ̂r2，使殘差平方和Sr1(γ1)最小化，再估計(jì)γ1，即γ̂r1=argminSr1(γ1)。通過(guò)上述三階段估計(jì)方法，得到門檻值(γ1,γ2)的最終。

二、數(shù)據(jù)與變量

（一）數(shù)據(jù)選取本文構(gòu)建面板門檻模型，對(duì)利率市場(chǎng)化關(guān)于地方銀行盈利能力的門檻效應(yīng)展開(kāi)研究①。其中以資產(chǎn)收益率作為盈利能力的變量，即模型的因變量；以銀行凈利差作為利率市場(chǎng)化的反應(yīng)變量，即模型的核心自變量；以城市銀行的個(gè)體特征（市場(chǎng)份額、人均資產(chǎn)）以及宏觀變量（準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利差）等為控制變量，以業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為門檻變量。本文搜集和整理了2008—2012年間河南省14家地市級(jí)城市銀行的數(shù)據(jù)，分別是鄭州銀行、開(kāi)封市商業(yè)銀行（簡(jiǎn)稱“開(kāi)封商行”）、洛陽(yáng)銀行、平頂山銀行、安陽(yáng)銀行、鶴壁銀行、新鄉(xiāng)銀行、焦作市商業(yè)銀行（簡(jiǎn)稱“焦作商行”）、許昌銀行、漯河銀行、三門峽銀行、南陽(yáng)銀行、商丘銀行、信陽(yáng)銀行②。數(shù)據(jù)主要來(lái)自歷年各家銀行的年度報(bào)告和歷年《河南金融年鑒》。部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自Bankscope數(shù)據(jù)庫(kù)和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)自城市銀行的債券募集說(shuō)明書，還有部分?jǐn)?shù)據(jù)根據(jù)歷年《中國(guó)城市商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)報(bào)告》進(jìn)行了推算。對(duì)比銀行選取了10家國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在河南省的分支機(jī)構(gòu)，分為大型商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“大型銀行”）和股份制商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“股份制銀行”）兩類。大型銀行包括工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行和交通銀行，股份制銀行包括中信銀行、光大銀行、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行和興業(yè)銀行。

（二）變量設(shè)計(jì)（1）資產(chǎn)收益率（ROA）。資產(chǎn)收益率衡量的是銀行的盈利能力，其計(jì)算公式為：ROAj,t=第j家銀行的第t年凈利潤(rùn)/第t年末總資產(chǎn)。（2）凈利差（NIM）。凈利差的計(jì)算公式為：NIMj,t=第j家銀行的（第t年利息收入-第t年利息支出）/第t年末總資產(chǎn)。凈利差反映了商業(yè)銀行實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理水平和資金的運(yùn)用效果，也是中央銀行放松利率管制與商業(yè)銀行謀求市場(chǎng)定價(jià)行為之間的動(dòng)態(tài)博弈結(jié)果。（3）中間業(yè)務(wù)收入占比（IOIR）。中間業(yè)務(wù)收入占比的計(jì)算公式為IOIRj,t=第j家銀行的第t年手續(xù)費(fèi)及傭金收入/第t年末總資產(chǎn)。該變量代表銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化，能從一定程度上反映銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力。（4）基準(zhǔn)利差（JZLC）。基準(zhǔn)利差的計(jì)算公式為名義貸款利率減去名義存款利率，即DKLLt-CKLLt，DKLLt為一年期貸款利率，CKLLt為一年期存款利率，兩者的差值反映了官方約定的銀行賺取利差收入的基礎(chǔ)空間。（5）準(zhǔn)備金率（ZBJL）。按央行公布的歷次準(zhǔn)備金率的調(diào)整期間，逐月計(jì)算加權(quán)平均后，求得各年的加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率。（6）市場(chǎng)份額（SCFE）。SCFEj,t=第j家銀行的第t年末總資產(chǎn)/河南省銀行業(yè)第t年末總資產(chǎn)。市場(chǎng)份額是銀行競(jìng)爭(zhēng)能力的主要影響因素，該變量反映了商業(yè)銀行對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的勢(shì)力分割。（7）人均資產(chǎn)（RJZC）。人均資產(chǎn)反映企業(yè)一定的生產(chǎn)力的發(fā)展水平。RJZCj,t=第j家銀行的第t年末總資產(chǎn)/第t年末職工人數(shù)。

（三）變量描述性統(tǒng)計(jì)由表1可以看出，2008年以來(lái)，河南省銀行業(yè)的整體盈利能力快速提高。其中，城市銀行的盈利能力相對(duì)較高，一直呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2012年末，城市銀行的盈利能力已經(jīng)超過(guò)了大型銀行和股份制銀行。受全球金融危機(jī)影響，大型銀行和股份制銀行的盈利能力在2008—2009年間分別出現(xiàn)了不同程度的下降，隨后才轉(zhuǎn)為緩慢上升。2008—2012年間河南省三類銀行凈利差的變動(dòng)方向是一致，呈逐漸上升態(tài)勢(shì)，2009年和2012年稍有下降。城市銀行凈利差高于大型銀行和股份制銀行大約1-2個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于城市銀行的貸款對(duì)象大部分為中小企業(yè)和個(gè)人，這些客戶的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)普遍較高，多數(shù)缺乏擔(dān)保或抵押，為了彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，城市銀行就會(huì)對(duì)其要求較高的貸款利率。從2008年至今，河南省銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)收入占比逐年增加，但利息收入在總收入中占據(jù)絕對(duì)地位的現(xiàn)象沒(méi)有根本性改變。大型銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比相對(duì)較高，股份制銀行次之，城市銀行最低。不過(guò)，大型銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比近年來(lái)有下降趨勢(shì)，股份制銀行則保持平穩(wěn)上升態(tài)勢(shì)。城市銀行的中間業(yè)務(wù)收入占比一直處于較低水平，說(shuō)明城市銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐相對(duì)緩慢。2008—2012年間，城市銀行和股份制銀行的市場(chǎng)份額有所上升，大型銀行的市場(chǎng)份額略有下降。盡管如此，2012年末大型銀行的市場(chǎng)份額仍然占到40.53%，股份制銀行次之，為13.79%，城市銀行占比最小，僅占9.53%。2008—2012年間，河南省三類銀行的人均資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，其中股份制銀行人均資產(chǎn)最高，大型銀行次之，城市銀行最低。股份制銀行的人均資產(chǎn)波動(dòng)性相對(duì)較大，這與股份制銀行職工人數(shù)增加較慢，而資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張有關(guān)；城市銀行的職工人數(shù)增加較快，但是資產(chǎn)規(guī)模增加較為平穩(wěn)。

三、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）面板單位根檢驗(yàn)傳統(tǒng)面板計(jì)量分析方法隱含假設(shè)是時(shí)間序列均為平穩(wěn)，實(shí)際數(shù)據(jù)并不如此。如果數(shù)據(jù)是非平穩(wěn)的，運(yùn)用傳統(tǒng)面板計(jì)量方法就會(huì)造成虛假回歸，因此有必要對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行面板的單位根檢驗(yàn)。為避免單一檢驗(yàn)可能形成的誤判，本文選取LLC檢驗(yàn)、IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)等四種單位根檢驗(yàn)方法。其中，LLC檢驗(yàn)是一種基于相同單位根的檢驗(yàn)方法，IPS檢驗(yàn)、Fisher-ADF檢驗(yàn)和Fisher-PP檢驗(yàn)則是基于不同單位根的檢驗(yàn)方法，四種檢驗(yàn)的原假設(shè)均為變量存在單位根。從表2中各變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果觀察，絕大部分的檢驗(yàn)方法拒絕了原假設(shè)，即變量并不存在單位根。表中變量均為I（0）單整，選擇上述變量進(jìn)行模型估計(jì)不會(huì)存在虛假回歸現(xiàn)象。

（二）面板門檻模型估計(jì)建立關(guān)于銀行盈利能力的面板門檻模型，其中以NIM為核心解釋變量，以IOIR為門檻變量，如（3）式。基于（3）式估計(jì)門檻值及其95%漸近置信區(qū)間，所得結(jié)果見(jiàn)表3：結(jié)合表4可知，單一門檻模型和雙重門檻模型的F值都顯著，三重門檻模型的F值不顯著。因此，首先嘗試建立雙重門檻回歸面板模型進(jìn)行分析。進(jìn)一步對(duì)估計(jì)的門檻值進(jìn)行檢驗(yàn)（即γ1=0.050%，γ2=0.110%）。對(duì)γ1門檻值進(jìn)行檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)估計(jì)導(dǎo)致置信區(qū)間過(guò)大而歸于無(wú)效，可見(jiàn)γ1的估計(jì)結(jié)果不可靠，γ2則為正常，因此選擇建立以γ=0.110%為門檻值的單一門檻面板模型更為合理。構(gòu)造出γ門檻估計(jì)值的95%置信區(qū)間圖見(jiàn)圖1，其中所取95%置信區(qū)間是所有LR值小于5%顯著水平下的臨界值7.35（對(duì)應(yīng)圖中虛線）的各個(gè)門檻估計(jì)值所構(gòu)成的區(qū)間。使用POLS方法估計(jì)（3）式，得到模型的估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表5。該面板模型既考慮固定效應(yīng)因素，又考慮了異方差因素，并經(jīng)過(guò)了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。由表5可知，銀行凈利差與盈利能力之間確實(shí)存在著較為顯著的非線性關(guān)系，可以將凈利差對(duì)盈利能力的影響過(guò)程劃分為低水平區(qū)制（IOIR≤0.110%）和高水平區(qū)制（IOIR>0.110%）兩個(gè)區(qū)制。當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入占比不高于0.110%時(shí)，即銀行處于低水平區(qū)制內(nèi)時(shí)，凈利差對(duì)銀行盈利能力的影響為0.407。當(dāng)中間業(yè)務(wù)收入占比高于0.110%時(shí)，即銀行處于高水平區(qū)制內(nèi)時(shí)，凈利差對(duì)銀行盈利能力的影響下降為0.287。反言之，銀行處于低水平區(qū)制時(shí)，其凈利差水平下降給銀行盈利能力帶來(lái)的不利影響要比銀行處于高水平區(qū)制更大。表6列示了2008—2012年分別處于不同區(qū)制內(nèi)商業(yè)銀行的家數(shù)。可以看出，大型銀行全部處于高水平區(qū)制內(nèi)，股份制銀行基本上處于高水平區(qū)制內(nèi)。城市銀行正處于從低水平區(qū)制向高水平區(qū)制的過(guò)渡階段，大部分城市銀行處于低水平區(qū)制，只有少部分處于高水平區(qū)制。2010年以前只有洛陽(yáng)銀行和漯河銀行處于高水平區(qū)制，2011年和2012年開(kāi)封商行已經(jīng)跨入高水平區(qū)制，鶴壁銀行、焦作銀行和南陽(yáng)銀行則在區(qū)制分界點(diǎn)上下波動(dòng)。各區(qū)制內(nèi)極不均勻的分布說(shuō)明了城市銀行與其他銀行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面存在較大的差距，其對(duì)傳統(tǒng)利息收入的依賴程度大大超過(guò)其他銀行。在當(dāng)前中國(guó)的金融政策環(huán)境下，城市銀行依靠較大的凈利差保持著較高的盈利水平，但是這確實(shí)是一個(gè)暫時(shí)現(xiàn)象。一旦利率市場(chǎng)化改革完成，金融市場(chǎng)日漸完善，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加充分，城市銀行單一業(yè)務(wù)的弊端就會(huì)暴露出來(lái)。因此，對(duì)城市銀行來(lái)講，需要解決的問(wèn)題之一就是盡快實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高中間業(yè)務(wù)收入的比重，及早從低水平區(qū)制跨入到高水平區(qū)制。

四、結(jié)論和建議

本文利用河南省不同類型銀行的面板數(shù)據(jù)，以業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)為門檻變量，考察了利率市場(chǎng)化對(duì)地方銀行盈利能力的非線性影響。估計(jì)結(jié)果表明：近些年來(lái)，較之大型銀行和股份制銀行，河南省地方銀行表現(xiàn)出更高的盈利能力。非完全的利率市場(chǎng)化改革促使地方銀行形成得天獨(dú)厚的高凈利差水平，地方銀行獲得更多的政策紅利。但是隨著利率市場(chǎng)化改革的不斷深入，市場(chǎng)環(huán)境日臻完善，一旦改革完成，銀行凈利差水平收窄現(xiàn)象就會(huì)到來(lái)，這將給地方銀行帶來(lái)比其他銀行更大的價(jià)格沖擊和成本沖擊，地方銀行以利息收入為主、盈利靠規(guī)模驅(qū)動(dòng)的發(fā)展方式和盈利模式無(wú)法持續(xù)。嚴(yán)峻的生存環(huán)境、激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及偏高的風(fēng)險(xiǎn)水平，將使地方銀行陷入發(fā)展困境，必須盡早考慮經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

（一）積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)定合理的凈利差水平一方面，地方銀行應(yīng)該創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富存貸款產(chǎn)品線，滿足客戶的差異化需求；提高服務(wù)質(zhì)量，改善服務(wù)方式，以質(zhì)換量，形成自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng)，穩(wěn)定和擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)。另一方面，地方銀行應(yīng)該順應(yīng)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，立足于地方經(jīng)濟(jì)，找準(zhǔn)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，并且在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，及時(shí)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大信貸投放范圍，加快發(fā)展中小微企業(yè)客戶融資、個(gè)人消費(fèi)貸款和信用卡等業(yè)務(wù)，以信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整獲取更多的利差收益。

（二）加快實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，改變傳統(tǒng)的盈利模式與國(guó)際上先進(jìn)銀行相比，河南省地方銀行的非利息收入還存在著很大提升空間。地方銀行應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)需求，加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增加中間業(yè)務(wù)收入在營(yíng)業(yè)收入中的占比，謹(jǐn)慎進(jìn)入保險(xiǎn)、證券、信托等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，降低銀行盈利對(duì)凈利差的依賴程度，挖掘資產(chǎn)收益率的提升潛力。